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伦敦占星学院院长:2019年十二星座运势_绿雨越狱

时间:2020-10-29 04:14:36 来源:网络整理 编辑:宁夏回族自治区

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原标题:伦敦日本9月份出口额同比下降4.9%   日本财务省日前公布的贸易统计速报显示,伦敦9月份出口额为6.0551万亿日元,同比下降4.9%。由于对华出口持续增长,以及对美出口时隔13个月首次转正,使出口降幅相较8月份的14.8%大幅收窄。同时,绿雨越狱受新冠肺炎疫情影响,4月份至9月份的上半个经济年度出口额同比下降19.2%,这是次贷危机后日本出现的最大降幅。  自3月份新冠肺炎疫情在日本全面暴发后,出口额持续下降。6个月后跌幅开始收窄。其中,对美国出口1.1952万亿日元,同比增长0.7%,主要是对美汽车出口同比增长了19.1%,14个月来首次出现正增长,带动了日本对美出口额提升。同时,对华出口1.3416万亿日元,同比增长14%,实现了3个月连续增长,且创下2018年1月份以来最大增幅,显示中国仍是日本最大出口市场。统计表明,铜、半导体制造及汽车带动了对华出口增加。  日本媒体指出,半年期日本出口额如此下降,是继上世纪80年代《广场协议》后日元升值、美国次贷危机以来历史上第3次出口额骤降。(文章来源:经济日报)

原标题:伦敦日本9月份出口额同比下降4.9%   日本财务省日前公布的贸易统计速报显示,伦敦9月份出口额为6.0551万亿日元,同比下降4.9%。由于对华出口持续增长,以及对美出口时隔13个月首次转正,使出口降幅相较8月份的14.8%大幅收窄。同时,绿雨越狱受新冠肺炎疫情影响,4月份至9月份的上半个经济年度出口额同比下降19.2%,这是次贷危机后日本出现的最大降幅。  自3月份新冠肺炎疫情在日本全面暴发后,出口额持续下降。6个月后跌幅开始收窄。其中,对美国出口1.1952万亿日元,同比增长0.7%,主要是对美汽车出口同比增长了19.1%,14个月来首次出现正增长,带动了日本对美出口额提升。同时,对华出口1.3416万亿日元,同比增长14%,实现了3个月连续增长,且创下2018年1月份以来最大增幅,显示中国仍是日本最大出口市场。统计表明,铜、半导体制造及汽车带动了对华出口增加。  日本媒体指出,半年期日本出口额如此下降,是继上世纪80年代《广场协议》后日元升值、美国次贷危机以来历史上第3次出口额骤降。(文章来源:经济日报)

10月27日,占星座运智洋创新科技股份有限公司(下称“智洋创新”)将科创板上会。IPO日报发现,占星座运智洋创新在2019年7月前还名为山东智洋电气股份有限公司。如今,公司新名称中虽然加上了“创新”两字,但公司却在2017年被“踢出”了新三板创新层。那么,公司的“创新力”表现具体如何?未入选2017年创新层智洋创新在科创板上会稿中表示,公司是国内专业的电力智能运维分析管理系统提供商,通过对输电、变电、配电环节电力设备运行状况和周边环境的智能监测及数据分析,提供集监控、管理、分析、预警、告警、联动于一体的智能运维分析管理系统。但IPO日报发现,智洋创新却未入选新三板2017年创新层。2015年1月,名字还是山东智洋电气股份有限公司的智洋创新登陆新三板。2015年12月,证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,意见提出实施全国股转系统内部分层,现阶段先分为基础层和创新层,逐步完善市场层次结构。在此背景下,智洋创新入选2016年新三板创新层,代码为831681。2016年创新层名单摘要,数据来源:股转系统但2017年5月公布的2017年创新层挂牌公司名单中,却没有智洋创新的名字,智洋创新也由创新层转入基础层。值得一提的是,全国股转公司于2018年5月公告称,市场分层是新三板市场的一项基础性制度,2016年正式实施以来,市场分层的遴选机制和资源配置的引导效应初步显现。降层之后,智洋创新于2017年11月公告称,拟终止新三板挂牌,理由为公司发展战略规划及经营发展的需要。关于公司为何未入选2017年创新层等问题,IPO日报向智洋创新发去采访提纲,但截至发稿尚未收到回复。保荐机构曾持股超过7%2018年1月31日,智洋创新终止挂牌,此前新三板的券商为西南证券。2018年4月,智洋创新通过增资的方式引入民生证券全资子公司民生投资。民生投资共花费3600万元,获得了智洋创新彼时7.07%的股份。增资摘要,数据来源:上会稿一位资深企业管理咨询人士对IPO日报表示,保荐机构及其重要关联方持有发行人的股份超过7%,则应联合1家无关联的保荐机构共同履行保荐责任,且无关联的保荐机构为第一保荐机构。也就是说,如果持股比例不变,民生证券或难成为智洋创新之后科创板IPO的独家保荐机构。“幸运”的是,智洋创新之后又进行过增资,截至科创板上会时,民生证券的持股比例已降为6.27%。IPO日报初步统计,如果智洋创新成功科创板上市,民生证券将获利颇丰。截至10月23日,东方财富显示,科创板盈利企业的平均市盈率为110.47倍。如果按智洋创新2019年归母净利润计算,则其市值或为94.21倍。考虑稀释作用后,民生证券将获利4.07亿元。股权结构摘要,数据来源:上会稿干研发不如干销售?智洋创新在2019年5月与民生证券签订上市辅导协议后,也把名字从山东智洋电气股份有限公司改成了智洋创新科技股份有限公司,似乎更“高大上”了。2020年5月,公司提交了科创板申报稿。证监会官网显示,科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。但IPO日报发现,在智洋创新从事研发工作的员工或许还不如销售员工的工资高。智洋创新2020年10月公布的上会稿显示,公司2017年至2019年以及2020年上半年的营业收入分别为1.37亿元、2.19亿元、3.29亿元、1.62亿元,归母净利润分别为2843.11万元、3997.39万元、8527.77万元、2963.25万元。财务摘要,数据来源:上会稿虽然业绩增长明显,但智洋创新的业绩需要仰仗国家电网及其下属企业,同期国家电网及其下属企业占营业收入的比例分别为73.22%、72.98%、70.77%、53.43%。在此背景下,智洋创新同期研发费用均低于销售费用,同期研发费用分别为1535.2万元、2235.23万元、2937.88万元、1390.73万元,销售费用分别为1920.22万元、2770.11万元、3348.47万元、1890.08万元。财务数据对比,数据来源:IPO日报整理另外,智洋创新研发人员2017年至2019年的年平均工资分别为10.32万元、12.48万元、15.54万元,而销售人员在人数相差不太大的情况下,同期年平均工资分别为12.36万元、15.96万元、18.12万元。(文章来源:IPO日报)原标题:学院聚焦增减持:学院本周87家公司遭股东减持,这5家公司被减持最多(附表格) 本周A股绿雨越狱共有7家公司发布了增持公告,共增持1.27亿股。87家公司发布了减持公告,共减持5.96亿股。从增持力度上来看,本周获股东增持比例(占流通股比)前三的公司是*ST商城、恒通股份、怡球资源,增持比例分别为2%、2%、1.71%。从减持力度上来看,本周获股东减持比例(占流通股比)前三的公司是鹏鼎控股、博天环境、方正电机,减持比例分别为14.36%、8.07%、6.3%。从行业上来看,发布增持公告数量最多的行业是商业贸易,发布减持公告数量最多的行业是电子。*文中所涉增减持数据为上市公司本周公告数据,非本周实际增减持数据(文章来源:每日经济新闻)

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原标题:院长揭秘本周大宗交易:院长371笔大宗交易成交86.88亿元,机构席位扫货这8只个股(附名单) 本周一共发生371笔大宗交易,其中61笔溢价,42笔平价,268笔折价,共成交86.88亿元,环比减少27.57%,涉及158家上市公司。本周大宗交易累计成交金额前3的公司是美的集团、数知科技、圣农发展,累计成交金额分别为5.79亿元,3.79亿元,3.25亿元。本周机构专用席位参与了74笔大宗交易,环比上周减少52笔。本周机构席位买入金额前3的公司为三诺生物、西部超导、华海药业,机构买入金额分别为2.85亿元、2.15亿元、1.63亿元。溢价交易方面,本周有11笔大宗交易溢价率超过10%。折价交易方面,本周有87笔大宗交易折价率超过10%。*文中所涉折溢价率均为相对前收盘的折溢价率(文章来源:每日经济新闻)原标题:伦敦如何像北向资金一样赚钱? 孟宁,伦敦2019年加入路博迈集团,现任中国股票总监。曾任海富通香港子公司CEO兼国际投资总监,为新加坡淡马锡、欧洲养老金机构等众多海外资金投资于A股市场。孟宁在英国约克大学获得了经济学和金融学硕士学位,并在南京大学获得了经济学和国际贸易学士学位。 观点集锦 对后市中性偏乐观 A股处于“结构牛” 关注海外疫情风险和宏观政策的变化 看好消费及先进制造领域食品饮料的机会比较大 地产板块的性价比凸显并不偏好A股科技股 寻找最优质的公司重视ROE选股 A股的ESG评级体系仍待完善 持仓换手率低希望获取稳定回报 北向资金只买看得懂的优质公司 采访摘要 对后市中性偏乐观 A股处于“结构牛” 第一财经薛一婧:孟总好,欢迎做客《投资人说》。今天我想和您聊聊路博迈对市场、行业的看法以及投资策略。首先请教您,对四季度的A股怎么看?对A股后市是否乐观? 路博迈孟宁:我们对整体市场的看法是中性偏乐观,因为现在可能处于一个盈利快速修复的阶段。今天正好公布了三季度的一些经济数据,各项指标恢复得都比较好。经过疫情筑底这样一个过程,目前从经济恢复和企业盈利来说,都是一个快速修复的过程。 那么,为什么说相对偏谨慎,我们对于后期政策可能会有一些重点的考量。因为经济如果恢复得比较快,前面比较宽松的货币和财政政策是不是会有所收紧?在这个情况下盈利在上升,同时政策如果适度收紧,两个方向有一定的对抗,所以结构性的机会可能会更多一点。 第一财经薛一婧:对接下来市场的流动性会有什么预期? 路博迈孟宁:目前,我觉得流动性肯定不如上半年。从整体宏观面来说,央行的货币政策可能偏中性,但是从财富转移的角度来说,从理财往权益类转移的速度还会维持一个相对比较高的水平。下一阶段央行的态度,核心还是要看经济恢复的速度和通胀水平,目前来看,是一个中性温和的状态。 第一财经薛一婧:您觉得现在市场处于什么阶段,我们还在牛市当中吗? 路博迈孟宁:对,我觉得一直都是有结构性的牛市。行业里、市场里一些好的公司,哪怕是你在比较高的点买,经过了若干年的周期,它依然会证明自己是非常优质的企业,你依然能在它身上赚到很多钱。现在整体市场是一个偏平稳的状态,但从结构性和从长期的角度来看,有赚取阿尔法(超额回报)或者一些超额收益的机会。 关注海外疫情风险和宏观政策变化 第一财经薛一婧:从现在到年底,市场最大的不确定性来自哪里? 路博迈孟宁:不确定性来自两个方面。一个可能是外部的。现在海外疫情有第二波的上升,如果疫情又来了,如果海外经济又出现了快速下滑,那么对中国的需求来说也是有负面影响。从全球角度来看,一些地区性的紧张情况或者风险事件可能出现。 第二个,相对比较多的还是对政策的担心。如果经济没有特别稳的复苏,或者海外同时还存在下滑压力,政策比较早地撤出,可能对市场会有一个比较大的压力。 看好消费及先进制造领域 第一财经薛一婧:我们谈谈路博迈本身,你们对A股怎么布局,接下来哪些板块会依然持续高配? 路博迈孟宁:从全球配置角度来说,我们更加看好中国市场。那么短期可能有一些的大家的争论,一个可能是流动性问题。 第二,中国目前的整体、尤其一些偏成长的方向,估值是略贵的,跟其它新兴经济体或者发达经济体来说,估值偏贵,存在估值溢价。当然我们觉得因为我们在抢占更多的全球的市场份额,我们的成长是相对稳定的。所以我们觉得这个溢价也是值得去付的。从这个角度来说,我们现在看好两个最大的方向,一个是消费,一个是先进制造。 消费行业里不停会有一些长期稳定的龙头企业或者新兴企业,在一些新的行业里涌现出来,成为一些牛股的潜质。 第二个,刚才说的在先进制造的全球供应链上,无论是新能源的一些供应链,消费电子的供应链,这些公司在过去一段时间,你看到它的市场份额越来越高,但它的盈利和增长并没有受到一定的影响,反而是可能加速上升的。 第一财经薛一婧:外资真的很爱消费,但一些本土投资人其实并不太看好,原因是它们前期真的涨太多了。但三季度以来,我们注意到一些外资也是大举卖出一些消费白马,比如五粮液、茅台和中国中免等等,都是百亿级的卖出。现在,您觉得消费这一波的调整是不是已经到位了? 路博迈孟宁: 其实这很难判断。确实前面这三四个月的上涨,消费涨得非常多,很多龙头公司的估值比较贵。原本我们估计三年要达到、或者三到四年要达到的价格,在这三个月之内就达到了。所以市场一旦消化了我们的预期空间,一些资金要去兑现盈利,因为触及到它的目标价要卖出,这是一个非常正常的情况。 长期看,如果你的目标是一个比较稳定的年化,并没有预期那么高,这些企业出现了适度的股价回调后,从年化的角度还能在未来3年到5年,给你一个相对让机构投资者满意的收益,我觉得你在目前的价格买入或者持有,应该有一个相对比较稳定的收益。 食品饮料是消费领域比较大的机会 第一财经薛一婧:消费长线的机会,会出现在哪些细分领域? 路博迈孟宁:消费各个领域都有机会,食品饮料其实是比较大的机会。当然现在估值相对比较贵,也有适度的回调,但它的成长性是比较透明和稳定。 医疗服务我们也把它归类在大消费,当然它的估值可能会更贵一点,但成长性也会更高。而且医疗公司有一定程度还不是基于本土市场,还在获得更多的海外市场,一些医疗器械服务在不停获得更多的全球市场份额,它的增速也很稳定。哪怕现在估值水平相对高一点,但它的增速更高,所以逐渐你会觉得它的估值明年、后年就被消化下来了。那么,在那个水平上,它每年给你20%-30%甚至更高的业绩增长,我觉得还是一个非常吸引人的投资方向。 其它可能有些更小的板块机会,偏新一些的化妆品或者家居家装公司,不是大的整个行业,但个股上还是有一些超额增长的机会。 地产板块的性价比凸显 第一财经薛一婧:我听下来,你们买消费的逻辑在于从全球视野来看,消费板块依然具有配置的比较优势。同时,估值的性价比成为我们投资中的非常重要的因素。那四季度,金融地产这些权重股有没有机会? 路博迈孟宁:从目前这个阶段来说,金融地产的性价比确实是不错的,尤其是地产。大家也看到了这三个季度的数据,地产从销售到投资的数据都非常好,代表这些地产龙头公司的业绩在稳定增长,甚至有些可能还是比较高的增速,同时估值非常低。从这个角度来说,它的性价比可能会更高一点。在未来的四季度,或者明年年初来说,性价比还是比较高的。 我们公司的角度,我们本来的配置偏长期,所以对那些优质的龙头、估值又便宜的金融地产,我们长期都是一个比较多的仓位,它对我的组合来说是一个稳定的基石。所以从一年、两年甚至三年的角度,我们都比较看好它们。尤其最近的反弹,对我们的组合也是有帮助,但是不是在这个时点我们需要加仓,就不一定,因为我们的配置已经相对比较高。但从全市场来看,它的性价比确实是有一定的吸引力。 海外资金并不偏好A股科技股 第一财经薛一婧:对于科技板块,北向资金的态度出现了分歧。三季度来,一些配置型的基金,在加周期的同时,也加了科技;但是一些博弈型的资金就快速减持,您怎么看科技股? 路博迈孟宁:整体来说,我觉得海外资金并不是非常喜欢中国的科技股。有两个原因,一个是对海外资金来说,它进行全球资产配置,它可以买ADR(信托凭证),可以买港股,不会更多地在A股追逐可能偏小、估值又偏贵,同时资产质量又不如龙头的那些企业。 短期来说,我却觉得可能是另一个情况。过去的两到三个月,有些半导体领域的公司出现了一个比较大的股价调整。有些公司长期看是非常优质的,短期可能受到了基本面的压制,出现了股价大幅的调整。但这一类型的供货商逐渐会战胜目前的困难进行复苏。这个阶段,当股价出现了比较大的调整,在优质的公司身上做一些好的、选择性的配置,我觉得也是值得的。 寻找最优质的公司重视ROE选股 第一财经薛一婧:现在其实很多本土投资人都在研究外资的投资风格,大家都说你们是典型的龙头风格和大盘的风格。那你们自己怎么样定义自身的投资风格,你们喜欢什么类型的公司? 路博迈孟宁:我们自己定义的是一个词叫Quality,中文是质量,但翻译成中文并不是非常好定义,就是需要最优质的公司。它不一定是最大的,但它需要是最优质的。最优质当然代表了很多的不同的要求,ROE(净资产收益率)要高,公司治理要好,这些年的成长性要比较稳定,市场的诚信度也要高,我们内部也有一些不同的指标去衡量它。 第一财经薛一婧:如果用一个财务指标来衡量外资对于公司的偏好是什么?是ROE(净资产收益率)吗? 路博迈孟宁:对,如果用一个的话是ROE。当然也是分行业的,需要在相应的行业里ROE的排名比较靠前的。消费领域要高一些,15%以上,其它行业扩张比较快的可能相对会低一点,但可能要10%、 12%以上。 A股的ESG评级体系仍待完善 第一财经薛一婧:考量一家公司的时候,ESG(环境、社会和公司治理)也是外资衡量一家公司非常重要的标准。它背后的逻辑是什么?能不能给我们具体来举个例子,怎样通过 ESG的评级获取超额收益? 路博迈孟宁:ESG的核心我觉得是G(Corporate Governance)公司治理,看公司的治理是不是良性的。在建材领域的一些公司,有些核心的公司这些年的市场份额不停提高,甚至成为一定的行业标杆,它的毛利率水平也在不停提高,核心就在于公司管理层的管理能力,在于它比较稳定的财务杠杆等各方面的水平。 那么同时我们考察下来,它的ESG得分也是相对比较高的,它的股价表现在过去这几年也远远超过行业平均水平。那么它的得分和它实际的表现就相互印证起来了。 第一财经薛一婧:但是现在中外资的评级机构对于ESG的评分标准是不是不太一样?评价的体系不太一样,比如说像参考信息和评价模型等等。未来是不是需要更多的工具和标准,来进行统一的量化判断? 路博迈孟宁:我们现在的问题是,国内很少有上市公司在披露对应的分数,或者我只有一个公司的分数,没有这个行业的或者全市场的分数,我的比较就失去了意义。 现在大部分上市公司没有足够的信息来进行信息披露,我们得不到信息,公司自身也没有压力去披露,代表自身也没有压力去改善。好一点的公司,它做得已经不错,愿意跟你沟通,给你一些相应的数据;有些公司也有可能并不理你,你也没有更多的办法。 我们现在做的工作是,我们自己列出这100或者150项指标,逐一去跟上市公司沟通,对应的数据你是否能够提供给我们。如果信息披露更完善了,大家是统一的标准,就把问题简单化了。大家也能更好地去选股,也推动上市公司往更好的方向去努力。 持仓换手率低希望获取稳定回报 第一财经薛一婧:你们的持股周期一般是多长?换手率高不高? 路博迈孟宁:我们的换手率很低,差不多一年在30%左右,无论跟国内公募私募,甚至跟一些海外其它类型的基金比,都是一个偏低的水平。这意味着你组合里持有的大部分股票,要在三年左右的水平,这也代表我们在看行业、看重点公司时,要用一个比较长的维度,希望它在我的组合里的时间越长越好,有越稳定的回报越好,所以对它的研究也会采取更深入的态度。 第一财经薛一婧:个股的持仓是偏集中的,还是偏分散? 路博迈孟宁:这个问题很好,但这要看是跟谁比了。如果跟很多大部分的海外基金来比,我们是偏集中的。我们大概是30只左右的股票组合,和海外客户聊起来,都会说你们的集中度非常高。但跟国内的公募比,我们还是相对比较分散的。因为它们可能只有10只以上的,或者是15只到20只,偏某一个行业或者偏某一个题材。我们还是比较分散的,尤其是从行业的配置来说,因为海外资金是有一定的跟踪误差的要求,跟踪误差可能在4%到8%,这是一个非常低的要求,希望你尤其在行业上是相对比较均衡地寻找一些个股上的阿尔法(超额回报),不希望你偏的某一个方向特别集中,造成组合的大幅波动。 北向资金只买看得懂的优质公司 第一财经薛一婧:最后我们来聊一下北向资金。北向资金的成分比较复杂,您觉得北向资金是不是真正能够代表外资在中国的投资水平?它在中国市场到底赚了多少钱? 路博迈孟宁:北向资金这两年比较有趣,因为规模比较大,也是众说纷纭,包括你是真外资还是假外资。我相信谁也没有背后比较详细的数据,它到底是真的假的。即便是外资,从我这么多年的认识来说,它也有不同类型。很多时候,因为从沪深港通的方式比较便捷,所以这些年包括我们公司这样的大的机构投资者,很多是通过沪深港通这样的方式体现在北向资金的性质上。我们这类型的资金肯定是偏优质公司的长期持有,肯定也不妨碍其它一些海外对冲型的短线资金在做一些中短期的博弈。 第一财经薛一婧:我之前看到的统计很有意思,如果把北向资金比作一个超级大基金,它就有万亿存量、千亿增量,每天成交量有几十亿。如果把它的净值曲线和沪深300的净值曲线比较,几乎每一年都大幅跑赢沪深300。北向资金真的可以称为“聪明钱”吗?我们个人投资者可以从中学到什么? 路博迈孟宁:北向资金它的方法其实就是买各行业最好的偏龙头的、偏白的个股。买大家都了解的股票标的,但是你会觉得它不够性感,不是短期就能翻倍的那种性质,但是它在那些标的上赚了很多钱。哪怕从6124点下来,这些公司已经翻了3倍、5倍,甚至更高8、9倍都有,它真的是用一个最简单最笨的方法,赚取了最聪明和最多的钱。 核心来说,海外资金的性质,无论是中长期的甚至中短期的,选择的标的还是一些比较优质的公司。哪怕有些博弈的资金,会在某些标的上做一些短期进出,但可能选择的标的也是自身觉得有一定的信心的,基本面能够看得懂的。因为价差的原因、估值的原因,它会做一些短期的博弈。但对一些纯题材的、或者估值特别贵的、基本面特别差的公司来说,海外资金可能还是相对比较谨慎和偏规避的状态。(文章来源:第一财经)摘要 【水泥行业旺季产销量超预期】“金九银十”期间,占星座运受下游基建、占星座运房地产行业开工率提升影响,水泥行业产销两旺。从国家统计局发布的数据看,9月全国水泥总产量达23341万吨,同比增长6.4%,前9个月水泥生产量达167627万吨,超过市场预期。销量方面,头部企业前9个月销量普遍同比增长。(中国证券报) “金九银十”期间,受下游基建、房地产行业开工率提升影响,水泥行业产销两旺。从国家统计局发布的数据看,9月全国水泥总产量达23341万吨,同比增长6.4%,前9个月水泥生产量达167627万吨,超过市场预期。销量方面,头部企业前9个月销量普遍同比增长。近期,多地对水泥企业提出了环保生产的具体要求,加大产能置换监管力度。推行绿色发展《宁夏回族自治区水泥行业烟气超低排放改造实施方案(征求意见稿)》日前发布,要求全区所有水泥企业均纳入超低排放改造范围,力争用2年时间,在2022年底全部完成改造并投入运行;停产水泥企业在实施烟气超低排放改造后方能投入生产。超绿雨越狱低排放改造涉及15家水泥企业34条生产线。上述文件指出,水泥窑烟气在基准氧含量10%的条件下,颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值分别为每立方米10毫克、50毫克、100毫克。所有排气筒颗粒物排放限值为每立方米10毫克。氨排放限制为每立方米8毫克。中国证券报记者注意到,近期针对水泥产能置换的具体要求陆续出台,对相关水泥企业能否进行产能置换进行了详细说明。工业和信息化部办公厅日前发出关于征求《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》意见的函,提出违反错峰生产规定被省级及以上工信和环保部门约谈后拒不改正的水泥企业所涉及的熟料产能,不得用于产能置换。2013年以来,连续停产两年及以上的水泥熟料生产线不能用于产能置换。用于置换的水泥熟料产能原则上不能拆分,如确有必要,拆分转让不能超过两个项目。非新型干法工艺的特种水泥产能指标只能置换为特种水泥项目。位于国家规定的大气污染防治重点区域或跨省级辖区实施产能置换的水泥熟料项目,产能置换比例为2:1,位于非大气污染防治重点区域的水泥熟料项目,产能置换比例为1.5:1。湖北、云南、贵州、四川、安徽5个省份,新建水泥窑生产线处置磷(钛、氟)石膏,且替代石灰石原料70%以上的,可以实施等量置换。依托现有水泥窑实施治污减排、节能降耗以及协同处置危险废物、生活垃圾、建筑垃圾和其他产业废弃物等不扩大产能的技术改造项目可不制定产能置换方案。从上市公司发布的公告看,不少头部企业在上半年进行了水泥熟料生产线的置换。万年青近期披露,公司公开发行总额为10亿元可转换公司债券,募集资金用于3条等量置换水泥熟料生产线建设,即万年厂2×5100t/d熟料水泥生产线异地技改环保搬迁项目和江西德安万年青水泥有限公司6600t/d熟料水泥生产线项目。截至目前,德安生产线已点火试产,万年生产线正在按计划建设。产销量超预期国家统计局最新数据显示,9月全国水泥总产量达23341万吨,同比增长6.4%。前三季度,全国水泥总产量达167627万吨,同比降幅收窄至1.1%,远超市场预期。国家统计局投资司司长彭永涛表示,投资先行指标继续向好。前三季度新开工项目计划总投资同比增长14.6%,增速比1-8月份提升2.5个百分点;投资到位资金增长4.8%,增速提升1.1个百分点,特别是国家预算资金增速高达29.3%。主要投资品供求稳步转好。前三季度,钢材产量增速有所加快,水泥产量降幅收窄,市场需求整体向好;挖掘、铲土运输机械等相关工程机械产品产销两旺。从头部企业近期披露的销售数据看,不少公司前三季度销售量同比增长。冀东水泥10月22日晚间披露的投资者关系活动记录表显示,前三季度,公司水泥和熟料综合销量同比增长3.6%,第三季度公司抢抓机遇,销售水泥和熟料共计3472万吨,实现同比增长。行业利润有望创新高天风证券研报显示,水泥企业继续执行错峰生产,需求支撑良好,行业效益有望继续增长,全年行业利润可能续创新高。目前,水泥价格震荡上行,三季报业绩有望超预期。估值目前处于较低水平,旺季效应叠加三季报行情,板块估值有望迎来修复。从已披露业绩预告及三季报的上市公司情况看,水泥板块业绩出现一定分化,部分公司业绩受疫情及区域市场销售影响,增速有所放缓,多数公司业绩向好。部分前三季度业绩欠佳的上市公司,第三季度明显改善。华新水泥预计2020年前三季度净利润同比减少7.3亿元至9.1亿元,同比下降15%至20%。公司表示,由于上半年的疫情及7月份的长江流域洪涝灾害,公司主导产品产销量受到很大影响,价格也有所滑落,致营业收入下降。但是,第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长约5%。公司盈利能力逐步恢复。业绩较好的上市公司多与区域价格水泥价格上涨有关。万年青前三季度实现营业收入88.4亿元,同比增长20.4%;实现归母净利润10.23亿元,同比增长12.59%。方正证券指出,从水泥业务来看,万年青主打的江西地区今年1-9月份水泥累计产量6681万吨,同比下降0.65%,小于全国平均降幅。从价格看,数字水泥网数据显示,今年1-9月,江西省高标水泥均价为451元/吨,同比提升7.9%。今年1-8月江西省重点项目完成投资1940.92亿元,占年计划81.2%。10月10日,江西省政府批准下达第二批64项省重点项目计划,总投资1753亿元,年度计划投资188亿元。预计四季度水泥需求仍能维持公司业绩持续增长。方正证券认为,水泥行业处于传统旺季,库存快速下降,预计水泥价格仍有上行空间。(文章来源:中国证券报)

伦敦占星学院院长:2019年十二星座运势_绿雨越狱

原标题:学院人均亏万元 “各界茅台”轮番闪崩!学院低估值要逆袭? 摘要 【人均亏万元 “各界茅台”轮番闪崩!低估值要逆袭?】周五A股三大指数下挫,全周A股总市值蒸发高达1.5万亿元,以投资者总数1.7亿计算,每位投资者人均亏损或近万元。 周五A股三大指数下挫,全周A股总市值蒸发高达1.5万亿元,以投资者总数1.7亿计算,每位投资者人均亏损或近万元。关键的看点是,周五白马杀跌加速了,一批“各界茅台”们纷纷闪崩。涪陵榨菜:业绩不及预期,刘格菘提前出逃比如“酱菜茅台”涪陵榨菜遭大单砸盘,股价开盘不到1分钟便迅速封住跌停。业内人士分析称,涪陵榨菜周五股价闪崩,或与其Q3业绩增速放缓有关。昨日晚间,涪陵榨菜披露了今年三季报显示,三季度归属于上市公司股东的净利润约为6.14亿元,同比增长18.47%;但单看第三季度,归属于上市公司股东的净利润2.09亿元,仅同比增长3.01%。第三季度净利润的增速显著放缓。而从盘后龙虎榜数据看,机构资金出逃迹象明显。共8个机构席位出现在该股龙虎榜单上,分别位列买一、买二、买三、卖一、卖二、卖三、卖四、卖五,合计净卖出1334.29万元。实际上有明星基金经理已经提前连续两个季度大幅减仓。比如刘格菘管理的广发小盘成长基金,就是在2020年第一季度期间买入涪陵榨菜。但随着股价在第一、二季度的持续拉升,刘格菘第二季度期间减持涪陵榨菜196万股,而到了三季度二季度还有700万股的广发小盘成长直接消失在了前十大股东行列。而从三季度第10大股东持有388万股看,刘格菘即使没有全部卖出,但至少大幅减仓超300万股!吉比特:3日2跌停,机构集中出逃而除了涪陵榨菜,有“游戏茅台”之称的吉比特收出三个交易日以来的第二个跌停。昨晚公司发布的三季报显示,从单季度来看,第三季度公司实现营收6.4亿元,同比增长32.2%;归母净利润为2.45亿元,同比增长19.65%,营收及净利增速低于此前市场预期。而对于大跌,吉比特也表示很懵。吉比特周五公告称,经公司自查,并书面征询控股股东及实际控制人,截至本公告披露日,确认不存在应披露而未披露的重大信息。公司未发现需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻,不涉及热点概念;除公司已披露信息外,公司未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。而与涪陵榨菜一样,机构出货显然是吉比特大跌的主要原因。龙虎榜数据显示,共6个机构席位出现在龙虎榜单上,分别位列买二、卖一、卖二、卖三、卖四、卖五,合计净卖出3.00亿元,是龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。长春高新:二度闪崩而有“药中茅台”之称的长春高新周五收盘重挫8.84%,盘中一度大跌9.95%,最新市值1336亿元,较昨日蒸发132亿元。而这是长春高新调整以来二度闪崩了,9月14日该股曾放量跌停。正所谓人多地方太拥挤,长春高新闪崩再度验证了这一规律。截至10月10日,其A股户数高达9.43万户,较二季度的6.99万户暴增34%,也就是说2万多三季度抄底散户不幸被套了!对于再度大跌,网友们炸锅了,有高位杀入的表示:500元的本呀,怎么办?【点击查看原帖】也有重仓持有的表示,这可是我的重仓股啊,怎么办,心急如焚啊!【点击查看原帖】10月为何出现白马闪崩潮?而白马股闪崩或许在加速过程中,周五除了上述三股,还有小熊电器、水井坊、中炬高新、司太立等一众白马股均出现重挫。总体来看,资金从一些高位股出逃的迹象十分明显。而在此之前10月已经多次出现白马股闪崩大跌。10月21日,紫光国微大幅低开后封死跌停,英科医疗重挫超9%,东方雨虹大跌近7%。10月19日,隆基股份大幅下跌超6%;10月13日,圣邦股份重挫超10%;10月12日,三七互娱闪崩跌停。对于10月白马股的闪崩潮,万隆证券表示,这种集体闪崩,跟公司基本面可能关系不大,更多是机构抱团的瓦解所致。初期,还有所顾忌偷偷跑,目前可能已经进入到比谁跑的慢的阶段。基金业人士则表示,白马频频“跳水”或与补跌预期下基金的获利了结相关,尤其是在今年以来累计获利较多的背景下,公募基金四季度兑现压力较大。当前基金调仓可选择的标的较少,再度建仓难度较大。华南地区的一位私募基金经理则表示,进入四季度机构都盯着公司业绩调仓。从已经披露的三季报公告来看,公司业绩只要没有远超市场预期,就很容易形成踩踏调整。当然对于白马股的长期前景,机构还是看好的。中信证券指出,市场将此轮核心资产的上涨类比20世纪70年代美股的“漂亮50”行情。从宏观和微观两个角度看,目前“核心资产”短期估值存回调压力,但对比美股70年代的“漂亮50”表现,当前中国通胀和利率水平仍支持这些板块的相对估值优势,而龙头公司在行业集中度提升下的业绩支撑有望维持高估值。低估值品种或将逆袭也有交易人士表示,四季度的“动荡”其实不足为奇。历史经验也表明,A股四季度风格通常会偏向低估值的价值板块。以过去10年经验为例,四季度是4个季度内低估值标的大幅跑赢的时段,其中又以10月和12月最为明显。国信证券燕翔指出,低估值板块经常在年底逆背后的逻辑大概可能有两个:第一个逻辑是基本面发生拐点,在年底年初时刻,市场开始形成经济上行的预期。第二个逻辑燕翔认为是一种交易行为导致的行情特征。燕翔认为,低估值品种年底最后两个多月会跑赢市场整体。燕翔指出,一方面,我们看到,当前市场整体的估值分化已经达到了历史最高水平,在后续流动性无法进一步刺激的情况下,博弈板块间估值分化进一步扩大赔率很低。或者换言之,后面再要“生拔估值”变难了。另一方面,7月份以后,经济复苏势头非常明显,商品价格在回升、PPI同比增速在回升、美日欧的M2同比增速创多年来的新高,基本面环境变化是有利于低估值品种的。(文章来源:东方财富研究中心)摘要 【钛精矿价格创三年新高 钛白粉企业向上游挺进】6月末启动上涨以来,院长国内钛白粉平均价格目前已达到约14500元/吨的高位,院长原材料钛精矿的价格涨势则更为猛烈。(证券时报) 6月末启动上涨以来,国内钛白粉平均价格目前已达到约14500元/吨的高位,原材料钛精矿的价格涨势则更为猛烈。钛精矿价格创三年新高“现在,攀枝花附近的钛精矿厂家出厂价已经报到1850元/吨,而年初这个价格仅在1200元/吨附近。今年攀钢的销售策略有调整,当地开采量也有所减少,整体供应缩减导致价格上行。”谈及目前钛白粉上游原材料钛精矿的市场情况,中核钛白相关负责人对证券时报·e公司记者称。在市场供应紧张的情况下,部分厂家采购钛精矿需要预付款,对资金占压明显,小厂压力更大。“有的厂家报价甚至达到1900元/吨了。”作为国内最大的钛白粉营销渠道公司,上海颜钛分析师杨逊对证券时报·e公司记者表示,近期国内钛精矿供应偏紧,价格也持续上涨,已经达到近几年来少有的高价。据涂多多消息,此前四川攀枝花、云南等钛精矿主产区矿企集体上调出厂价50-100元/吨,其中46品位10矿价格涨至1625元/吨,较去年同期涨超30%,创出2017年11月初以来近三年新高。“我国钛矿资源93%都集中在攀枝花等川西地区,近年来,攀西地区钛矿供应紧张的情况一直存在。受疫情影响,海外主流钛矿厂商产量下行,整体市场供应收缩。”杨逊称,钛矿价格大幅上涨的主要原因是供给端矿量缩减,在目前市场环境下,攀枝花地区矿价格似乎还没到顶。“不过在国产矿价格走高的背景下,钛白粉厂家会更多转向进口矿采购。目前海外矿价在250美元/吨到280美元/吨上下,高于国产矿的价格。攀枝花钛矿运输走金沙江船运,运费相对不高。如果后期矿价加运费成本逼近海外矿,价格上行将存在压力。”他说。中核钛白上述人士也认为,虽然国内钛矿价格上涨,但国外矿供应也在涌入,后期价格再向上走的空间不大。龙头企业加快上游布局钛矿价格飞涨,下游包括钛白粉、四氯化钛、海绵钛在内的产品生产成本压力陡增。据涂多多数据,本周四氯化钛市场价格再次上行,龙蟒佰利、中信钛业再次发函四氯化钛价格上调200-500元/吨,此次价格上涨已是本月内第三次价格上调,目前市场出厂价格在6200元/吨,液氯价格持续高涨,且货源紧张,企业成本压力大。与此同时,本周钛白市场平稳运行,新单价格逐步走高,中国金红石型钛白粉含税出厂价格在13800-14500元/吨,锐钛型钛白粉含税出厂价格在11000-12500元/吨。目前出口市场保持良好,企业出口维持增长;原料钛矿价格持续上调,企业成本增加,厂家库存偏紧。“目前成本下,有钛白粉小厂出现亏损局面。据监测,当前金红石型钛白粉成本线在12983.6元/吨,这还不包括运费等成本因素。钛白粉价格虽然是涨势,但企业实际利润空间很小。”卓创钛白粉分析师田晓雨对证券时报·e公司记者表示。由于供应紧张,目前钛白粉市场成交的都是很小的单子。以往单笔采购200-500吨的单子,现在30-60吨的居多,甚至还有10吨、8吨的采购单。单次采购量小,肯定价格就高,如果单次采购在200-500吨的,报价依然在14000元/吨以上,下游不会接受。对于小厂而言,目前成本下很难有盈利。杨逊也称,在钛白粉价格一路上涨的情况下,企业接单从低价到高价的过程。按照钛白粉此前接的低价订单来看,如果按照目前矿价计算,基本是成本倒挂的局面。成本高企的背景下,钛白粉龙头企业布局上游的意愿更加迫切。10月21日,中核钛白公告,因战略发展需要,公司拟与新疆湘晟新材料科技有限公司(下称“新疆湘晟”)及哈密市瑞泰矿业有限责任公司(下称“哈密瑞泰”)共同出资设立新疆德晟新材料科技有限公司(暂定名称,最终以工商注册登记为准,下称“新疆德晟”),注册资本16,988万元,其中公司出资8663.88万元,占注册资本51%。据披露,新疆湘晟经营范围涉及四氯化钛、商品钛生产与销售;钛合金延伸产品研发、制造与销售等,而哈密瑞泰经营范围包括铁矿、钛的开采;矿产品加工、冶炼等。中核钛白称,新公司的设立在战略发展、资源整合、产业布局及提升综合竞争力等方面都有积极意义。其一为公司在原材料布局上形成稳定、优质的供给源头,优化公司的产业链布局;其二降低公司生产成本,有助于实现利润增长。而早在2018年,龙蟒佰利就通过发行股份及支付现金方式购买了四川安宁铁钛股份有限公司(下称“安宁铁钛”)100%股权。据披露安宁铁钛主要产品为钒钛铁精矿、钛精矿。截至2015年12月31日,安宁铁钛保有钒钛磁铁矿资源储量2.96亿吨。其中工业品位矿21157万吨,平均品位29.55%,共生二氧化钛(TiO2)氧化物量2538.65万吨。按照安宁铁钛现有和建设中的生产能力测算,该公司保有资源储量预计可采30年以上。钛白粉有望延续强势在经历了今年上半年由于疫情影响而产生的市场低迷期后,6月末以来,国内钛白粉价格已经整体宣涨四轮。在当前成本高企,市场供应依然偏紧的情况下,钛白粉后续价格走势依然有良好预期。“今年钛白粉企业开工率都很高,下游需求也十分旺盛,尤其出口方面增长明显。”田晓雨称,虽然海外疫情依然持续,但海外下游或贸易商都有囤货需求。疫情隐忧下,海外市场担忧后续当地有进口封锁。因此,8月至10月的出口量中,有部分向海外下游仓库转移的因素,1-8月份,钛白粉出口同比已经增长20%。整体看,今年出口量大概率将实现同比增加。田晓雨表示,目前钛白粉产业链上下游都是看涨的心态。一方面工厂供货紧张,有大厂封单停售。另一方面下游也希望能低价囤货,目前都在采购四季度的生产材料。而这当中,贸易商也有囤货不出的意愿,看涨后市,希望能赚得价格差。往年看,虽然国内到12月份将进入需求淡季,下游涂料企业开工减少,但12月份海外需求依然是增长趋势。目前钛白粉在10月份的第四轮涨价已经落地,市场预期11月或将再度上演一轮普涨行情。作为贸易商,杨逊向证券时报·e公司表示,目前钛白粉市场存在供应偏紧的情况。“一般来说,工厂都会给贸易商制定采购任务量,规定在一定时间段内采购的额度。但在目前市场供应偏紧的情况下,厂家已经不再提任务量的要求,甚至只能供应给以往任务量70%左右的产品。”他表示,近期海外需求旺盛,国外贸易商和终端客户有囤货需求,厂家只要能出货,海外就有人接盘,很多工厂也优先供应海外单,国内仅能供应约三分之一的产量,满足不了目前市场对现货的需求。“目前贸易商这边的接单也都已经到了12月份,据预估,目前市场上这种供应偏紧的情况也将持续到12月份。因此到12月前,市场价格将大概率持续上涨。”他说。龙蟒佰利相关负责人对证券时报·e公司记者表示,近期钛白粉市场需求启动,市场供应偏紧情况明显。加之上游钛精矿价格冲高,对下游也存在成本支撑。预计短期内钛白粉价格仍将是高位运行局面。中核钛白上述负责人也表示,由于原材料价格上行,目前市场对钛白粉涨价的预期依然较强,不过今年钛白粉企业开工率也普遍较高,短期内虽然价格仍具有上行趋势,但随着12月份下游涂料企业冬季停工,市场或会进入淡季行情,价格有小幅回落可能。(文章来源:证券时报)

伦敦占星学院院长:2019年十二星座运势_绿雨越狱

摘要 【私募论市:伦敦机构提前兑现利润扰动 切忌盲目追涨】本周,伦敦指数继续震荡,其中,沪指失守 3300点整数关口。上证指数、中小板指、创业板指全周分别下跌 1.75%、2.82%、4.54%。私募人士认为,受制于量能,板块依旧难有持续行情,预计10月仍以蓄势震荡为主。存量博弈下,切忌盲目追涨。 本周,指数继续震荡,其中,沪指失守 3300点整数关口。上证指数、中小板指、创业板指全周分别下跌 1.75%、2.82%、4.54%。私募人士认为,受制于量能,板块依旧难有持续行情,预计10月仍以蓄势震荡为主。存量博弈下,切忌盲目追涨。玉名(私募基金经理):机构提前兑现因素延续周五午盘后能看到市场一波跳水加速,有几个特点是近期市场反复出现的:第一,依然要金融护盘,之后一定是市场的派发,这个在10月来交易日屡屡上演,周五早盘解盘时也提到了,明显的资金抛售,买盘持续性几乎没有。第二,近期市场,除非中长阳,否则始终是涨少跌多,而一旦指数下跌,则往往是普跌的情况。这个情况,必须要股民重视,螳臂挡车是没有太多意义的。第三,市场闪崩股轮到了涪陵榨菜、中来股份等,白马股和机构重仓股的闪崩继续,最关键是在之前一个交易日几乎是没有任何征兆的。四季度机构保护利润,提前兑现因素的一种延续。指数方面,这几天的频繁拉锯,让不少股民感觉难受,其实这期间,指数空间看上去并不大,上下都是在一个小范围波动,下跌后反弹,涨起来后砸盘,但个股跌幅是比较大的。如午盘后闪崩股群体是有一个扩大,石头科技、美迪西、思瑞浦等,而且前两个是之前长期反弹通道,周五突然巨量长阴的行为,这说明机构重仓股、白马股等闪崩范围是在扩大的,这一点也要注意,泥沙俱下中,螳臂挡车是没有太多意义,必须等待这样宣泄过后,还有足够的子弹入场,这样才是跌出来的利润。股民要有自己一个主体优势行业,不是别人能做什么,而是自己能做什么,这是关键。说白了,对行业一无所知, 想一次就完成,还熟悉绝不可能。如果一个行业,你都不知道旺季淡季,来没来大趋势,应对的策略,以及自己是否能驾驭。那炒股说白了,和扔飞镖也就差不多了。而要想博弈稳定、可靠、持续性的利润,就必须要能踏实下来,专心研究一个行业,明白行业本身的景气周期,自然就有很多可反复使用的经验,完成利润堆积。如环保、军工、光伏、化工等板块是波段机会,那么影响波段走势的:一方面是本身个股有涨跌趋势的交替,另一方面是行业本身走势特点,这个行业从没有过任何长牛股,慢牛股,那么,你凭什么靠持股不动博弈这个行业?而不是顺着个股趋势节奏博弈?有箱体的,有反弹通道的,有节奏型波段,右侧博弈等。黎仕禹(广东小禹投资总经理):市场需要进行技术修复市场在节后的两天大涨,本来是好事,但是现在看来却变成了一些资金拉高减仓出逃的好机会。虽然在本周五,市场的技术图形再度走出破位的走势,但是实际上市场还是在处于之前震荡了3个多月之久的区间范围内。如果单纯从沪指来看,十月份的大盘收盘点位只要没有跌破3237点,那都是没有问题的;创业板则是不要跌破2600点。从节后的板块热点来看,除了机构资金开始“搬家”去核心资产外,其它几乎没有太多的亮点。银行股和保险股重新获得了机构资金的青睐,而消费、医药、科技这过去2年的三大主力板块,均出现了高位价格分化,有仍然坚挺的但是占少数,但大多数则是出现了高位回调了,如医药的白马股长春高新都从高点持续杀跌30%,而像爱尔眼科、通策医疗等却仍然坚挺。十年河东十年河西,也许是一些行业的“真实写照”。但是,医药作为刚需行业,我们觉得这中短期的回调,其实是对过去股价大涨的理性调整,而并不是行业的衰退和终点,所以大家不必担心医药板块的回落。但是,对于那些周期性行业很明显的,如钢铁、煤炭、有色等,大家则是尽量少碰。至于科技板块,这也许是受三季报业绩不及预期的最后一次杀跌。所以,科技板块的机会是要准备跌出来了。消费则主要是看酿酒和一些小零食板块,但三只松鼠和良品铺子最近不给力,榨菜业绩也出现正常回落,业绩不达预期也导致了周五的开盘跌停。但是,从消费的整体投资逻辑来看,我们的人口红利还在,所以消费仍然是长期看好的。新能源板块主要还是看新能源汽车产业链,而今年以来新造车势力确实“来势凶猛”。国际上是以特斯拉为龙头股价出现大涨,1年时间涨幅高达十几倍,而国内则是以比亚迪为龙头跟踪,虽然没有涨十倍,但是今年以来股价却是翻倍了,也算不错。除此之外,光伏板块的两大巨头隆基股份和通威股份,今年以来的表现也是非常出色。之前说过,10月份,A股市场需要进行技术修复。打个比喻,那就是像一个人在9月份突然受了伤,如果市场给予及时“救治”和后期补充好营养,那么这个人就会很快恢复;反之,如果这个受伤的人没有得到及时的“救治”以及后市的精心护理,那么他的伤势就会恶化,甚至会有生命的危险。也就是说,如果市场在十月份没有得到完好的“技术修复”,那么这波牛市就会有“生命危险”甚至结束的可能……因此,我们针对市场的10月在下周收盘点位进行了些许修正。一切均看下周五市场的十月份收官点位之战了。黄智华(资深投资人):银行股能否稳定市场本周市场最大的特点是在股票市场整体冷清下,可转债市场却相当火爆。周四可转债市场合计总成交额达到1187亿元,创出历史新高,也是有史以来首次突破千亿元大关,可转债多日暴涨后,周五迎来大幅分化,午后多只转债跳水。目前,部分可转债的涨幅已严重脱离了公司基本面,交易风险加大。分析人士指出,因为T+0交易模式,可转债可以当日买入当日卖出,且没有涨跌幅限制,这使得这个市场容易大涨大跌,同时可转债市场活跃度提高,也与近年来可转债数量越来越多密切相关。对于市场走势,10月23日沪指本周回补了10月12日上涨缺口,深成指更是回补了10月9日部分上涨缺口,估计大盘回补10月9日上涨缺口后或回稳。沪指蓄势整理后或仍有挑战前高位区,回补今年9月4日下跌缺口3360-3374点的机会,未来银行等金融股有效启动是市场进一步上行的关键,但市场持续突破的动量不足,而11月上旬进入60日周期高点时窗,可关注届时会否呈现阶段压力。酒类股近期走势分化,部分上涨动量收敛,主要是前几个月涨幅大,估值有所偏高,而部分近几个月滞涨的展开补涨,特别是其中业绩预期好转,市盈率在30倍左右或以下的中低价品种受到市场挖掘。个别公布第三季度业绩增长的白酒股大涨,市场预计第三季度酒企业绩继续向好修复,叠加年底消费旺季到来,可望促成部分消费股再度走强。目前中国经济正逐步克服疫情带来的不利影响,朝着复苏增长的方向稳步前进,估计市场稳定性提高,特别是银行等周期股可望迎来企稳转折点。银行板块部分个股近期反复走强。市场统计显示,在过去15年中,银行板块在年底的上涨概率较高,在12月份的平均涨幅为6.5%,显著高于一年中的其他月份,且呈现估值切换行情的特征。2020年中国二季度GDP由负转正同比增长 3.2%,第三季度 GDP同比增长4.9%,中国经济经历了一季度的明显下行和二季度的V型反弹,三季度延续强劲复苏的态势,整体经济开始复苏。大盘于5月、6月筑底,7月开始回升,体现经济晴雨表功能。(文章来源:金融投资报)

2020 年“双 11”促销已于10 月下旬开启,占星座运各主要电商及短视频、占星座运直播平台通过晚会、购物券、满减、直播等形式开展大促活动。购物狂欢背后,资本市场上也迎来了主题投资机会。有分析人士指出,疫情后线上购物持续高景气,“双11”预热的开启更是在短期内提高了相关概念股的关注度。考虑到目前市场持续波动,有话题的题材更容易获得资金关注,建议投资者在震荡中关注网红经济、电商、快递等板块。网红经济产业迎爆发式成长网红带货概念的提出至今已有多年左右的时间,这一期间代表性的网红层出不穷,同时网红带货的模式、平台及品类也经历了快速的变迁。近年来,网红带货十分火爆,行业发展迅猛。市场预计到2022年整个网红带货行业规模有望达到4000亿以上,5年复合增速超过40%。国信证券分析师张峻豪指出,产业爆发式成长,效率提升为不变的追网红带货源于网红经济的发展,并在与电商渠道的深度融合中商业变现能力大大激活。过去五年来,行业发展迅猛,预计到22年整个网红带货行业规模有望达到4000亿以上,5年复合增速超过40%。而长期来看,网红带货对于零售效率提升的帮助,包括客群触达及购买转化,仍将不断刺激产业内玩家的入场布局,从而推动行业持续快速发展。产业链持续完善,各环节投资价值突出。总体上,网红带货产业近年发展迅猛,在迭代中不断成熟,逐步形成了上游品牌-中游运营机构-下游内容、电商平台的完整产业链和分成模式,各环节的投资机会正在凸显。网红经济概念股中,张峻豪建议投资者关注品牌方是网红带货的发起方,流量快速变迁下需具备完善体系和前期布局积累从而充分享受红利,推荐珀莱雅、丸美股份等。此外,作为链接品牌方以及内容方的关键节点,MCN机构以及代运营公司在流量趋于分散,平台多元化下也迎来了快速成长的契机。潜力股精选珀莱雅(603605)大单品保持热销公司多品牌布局初见成效,主品牌珀莱雅大单品保持热销,彩妆品牌彩棠崭露头角。2020年以来,公司主品牌珀莱雅成功推出大单品红宝石精华、双抗精华与双抗小夜灯眼霜,主推高端抗衰精华强化品牌塑造,并通过代言人蔡徐坤+产品推荐官THE9女团成员成功触达年轻群体;同时加大对新锐彩妆品牌彩棠、INSBAHA等投入,销售持续火爆;此外公司承接优质国际品牌圣歌兰、欧树等代理业务,进一步丰富集团品牌矩阵。国元证券指出,公司是国内大众化妆品龙头,对于渠道和行业趋势把握精准,近年来电商与新兴营销媒体红利拉动公司业绩高增长。丸美股份(603983)享受行业增长红利公司品牌影响力排行业前列。我国化妆品市场规模大,人均化妆品消费水平和行业集中度仍有成长空间。东莞证券指出,公司作为国产化妆品的龙头企业,未来有望享受行业增长红利。展望未来,公司筑造的护城河优势有望持续驱动业绩增长,第一,公司主品牌已站稳眼部护理市场;次要品牌助公司拓展大众护肤和彩妆版图,有巨大的成长空间;第二,公司在下游经销商享有话语权,保证了优质的销售渠道和充沛的现金流;第三,公司目前电商平台主要以经销商代运营,今年公司更换新TP合作伙伴,着重发展直营旗舰店,结合社交媒体的新型营销方式,线上营收具备增长潜力。元隆雅图(002878)发力电商代运营业务公司积累了丰富的供应商及客户资源,在上游签约一千多家供应商并具有成熟的供应商管理体系,在下游与伊利、华为等多个行业头部客户建立长期稳定的客户关系。公司有能力为客户提供线上品牌推广、线下活动直播、线下礼赠品供应、O2O数字化精准营销等覆盖线上线下的整合营销解决方案。短期内公司将受益于金融客户开拓、B站快手商业化以及冬奥会临近等带来的业绩释放,长期内公司将继续巩固竞争优势,有望实现行业整合。华西证券指出,公司作为礼赠品行业龙头同时大力发展新媒体营销业务,发力电商代运营业务深入布局整合营销,逐步构建起一站式整合营销平台。天下秀(600556)有完整的红人经济生态圈公司在探索红人经济其他的变现方式,并且逐步构建了一个完整的红人经济生态闭环,比如红人价值评估体系的TOPKLOUT克劳锐和红人创业加速孵化品牌IMsocial。未来“红人经济+X”的创新商业模式给红人经济变现带来更大的想象空间,公司身处的红人经济赛道具有巨大的增长潜质。华安证券指出,KOL所占据的流量以及话语权在逐渐的超越传统中心化媒体,并且这个趋势目前仍在继续。在流量高增速的同时,商业化变现的强度也在加大,未来红人经济的规模有望持续高增长,公司在红人经济的高速赛道上深耕的公司将享受行业发展的红利。物流看好有领先优势的公司受益电商行业的快速发展,快递行业增长超出市场预期。可以看到,快递行业业务量自4月以来月度同比增速一直在30%以上。8月受中秋节错期、周末数量同比增加、疫情反复的影响,增速有所放缓,但进入9月旺季后增长再度快速增长。国信证券分析师罗丹指出,9月电商市场进入旺季,快递行业业务量增速回升至44.6%,9月份快递行业业务量同比增速达到近3年来最高点44.6%。增长超预期。如果四季度国内疫情不反复,快递行业业务量增速将维持高位,全年预计行业业务量规模有望超过800亿件。西南证券分析师陈照林指出,行业整体仍处于高资本开支、价格战边际加剧二者叠加的发展阶段,加盟系快递的出清拐点仍未到来。疫情短期冲击加速了网购渗透率提升的长期趋势、件量增速得以维持在 20%以上,依仗国内需求、无外部风险的快递赛道长期确定性仍属稀缺;中期看,行业单件盈利下行的趋势不变。建议把握直营快递的盈利景气周期,静待加盟制快递竞争格局实质性拐点。进入旺季后,中低端快递市场的龙头“四通一达”价格战有望缓和,且领先者的市占率持续与落后者拉开差距。罗丹建议短期推荐股价已经大幅回调但是领先优势仍在的韵达股份;对于顺丰控股,随着电商逐步进入旺季,时效业务增速有望维持较高增速,且公司长期发展空间大、确定性高,继续推荐,建议长期持有。潜力股精选韵达股份(002120)受益集中度提高公司经过2013年以来持续的改革优化和精细化经营,在规模、成本和质量上形成了相对优势,从而促使韵达实现了更优的盈利能力。2019年公司的单票快递毛利为0.45元,高于圆通、申通和百世。今年公司维持较高的资本开支来保证产能充足和运营优化,同时采取激进的价格策略来维持规模优势。国信证券指出,在未来“通达系”竞争格局变革的大背景下,不论是行业短期出现兼并整合还是中长期通过价格持久战逐步淘汰落后者,公司作为龙二,只要在成本上能维持领先优势且在规模上持续与落后者拉开差距,则将成为最终的胜出者且长期受益于竞争集中度提高带来的红利。顺丰控股(002352)业绩加速增长公司上半年实现收入711.29亿元,同比增长42.05%,实现归母净利润37.62亿元,同比增长21.35%。从单季度来看,二季度实现收入375.88亿元,同比增长44.31%,归母净利润为28.54亿元,同比增长55.28%,利润超市场预期。东北证券指出,疫情下,公司直营模式及空运优势凸显,品牌价值再度提升。电商加速时效件增长,特惠专配逐步实现量增到利增质变,公司利润底盘进一步增厚。坚实的利润底盘为新业务拓展打下基础,长期成长性有保障,公司向国内ToB和ToC双头龙加速迈进。圆通速递(600233)快递完成量保持高增长公司二季度实现归母净利润7亿,同比增长40.6%,增速环比一季度由负转正。公司成本管控提升叠加国家优惠政策,单票成本显著下降。上半年公司单票成本约2.13元,同比下降24.05%。上半年公司快递完成量约49.36亿件,同比增长29.79%,超全国快递单量增速约7.77%。公司快递单量占全国快递单量的比例为14.57%,较19年同期提升0.87%。光大证券指出,积极面对疫情冲击和市场竞争,公司二季度净利润大幅增长,随着公司成本管控能力提升以及股权激励方案催化,公司盈利能力有望保持增长。德邦股份(603056)盈利能力明显好转公司优秀的人才体系及高效的直营模式打造了领先同行的管理能力及强执行力,是物流行业中的精品企业。随着业务规模的增长及提质增效措施落地,公司盈利能力逐步改善,大件快递将迎来利润释放期,中长期看好公司发展。东北证券指出,公司已爬出2019年业绩谷底,逐步由恢复到改善到再成长。公司2020年二季度盈利能力明显好转,快递毛利率基本恢复至2018年水平。随着中转、运输、派件环节成本管控措施落地,公司快递业务盈利能力有望突破前期新高,由恢复走向改善,大件快递将成为公司新的利润贡献点。电商销售总额持续创新高双11作为一年一度电商盛会,在全年网络零售总额中占据越来越重要地位,2019年双11成交额占全年网络零售总额的比例达3.9%,同比提升0.4%。行业人士表示,双11在行业内占据重要地位。2020年受疫情推动,电商渗透率创历史新高。同时,双11为本年最后一次大促,平台及商家均给予厚望。建议投资者重点关注预售数据表现及电商领域高景气度带来的投资机会。2019年,中国网上零售总额11万亿元,同比增长18%。从核心驱动因素社零总额和渗透率来看,过去5年社零总额持续增长,保持8%以上的增速,电商渗透率逐年提升,2019年达到26%。业内人士指出,在社零总额和电商渗透率的双重驱动下,预计未来3年电商GMV将保持15%的复合增速,到2023年到19万亿元。营销服务和佣金收入的提升,使电商龙头的收入增速高于行业GMV增长。可以看到,近5年以来电商板块营收增速始终保持高位,增速分别为66.49%、46.73%、44.67%、36.82%、30.03%,2020年上半年增速23.81%。利润端来看,今年上半年电商归母净利润增速达到95.52%。靓丽业绩背后电商行业景气度持续高涨,有行业人士指出,国庆档和双十一助推电商四季度营销热度持续上升,建议关注直播电商MCN和服务商星期六、壹网壹创、值得买等。潜力股精选星期六(002291)打造时尚IP生态圈公司2016年起布局互联网业务,陆续收购了新媒体公司时尚锋迅、北京时欣,2019年并购MCN机极遥望网络,逐步打造“时尚IP生态圈”。申万宏源证券指出,公司并购遥望网络切入直播电商黄金赛道,充分享受直播电商行业红利。目前公司拥有完善的明星+达人矩阵,且已形成一套高效且标准化的达人孵化体系,后端供应链能力强。在快手平台已经成功突围,拥有先发优势,未来有望将成功经验复制到抖音等其他平台。未来公司将利用多渠道优势,构建起与海量品品牌及供应链深度合作,链接起海量中腰部主播的S2B服务平台,形成一体化营销服务闭环,实现真正的品效合一。壹网壹创(300792)业绩增长空间巨大公司是国内优质电商代运营龙头企业,从运营百雀羚旗舰店起家,到开拓伊丽莎白雅顿、OLAY、欧珀莱等其他美妆品牌,到合作泡泡玛特进入玩具品类,以及收购浙江上佰股权进入家电家居领域,公司持续通过拓品牌、品类、平台的方式拓展业务发展边界。长城证券指出,2015-2019年营收及归母净利润增速复合增长率分别为53.74%、86.46%,2019年公司净利率为15.1%,高于同业平均水平。公司在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著,目前业务从内涵外延双向快速扩张,扩品牌、扩品类、扩平台均顺利推进,未来收入及业绩成长空间巨大。芒果超媒(300413)发展小芒电商公司发展“小芒电商”,打造公司“第二竞争曲线”。“小芒电商”是“视频+内容+电商”的全新电商模式,而电商购物的主力人群与公司核心用户群体重合度高,所以公司发展新型电商业务具有天然的优势。随着公司积极探索多元化变现方式,有望进一步打开公司营收空间。华安证券指出,芒果TV已收获了具有高粘性+强消费能力的年轻、女性用户群体,构成了公司的“基本盘”。考虑到未来男性用户消费能力有望提升,公司已开始逐渐加码侦探、悬疑类题材进行“破圈”,凭借着公司优秀的内容制作与选剧能力,芒果TV“破圈”潜力可期,未来有望驱动公司业绩持续增长。华扬联众(603825)代运营项目持续落地公司在2020年全力推进高附加值的全链代运营服务模式。2019年公司通过与韩国OOZOO面膜品牌和日本recolte小家电品牌合作,双方优势互补,由公司提供品牌创意策划、包装设计、营销策划、新渠道销售及线上官方直营店代运营等营销服务,合力打造线上销售渠道,同时结合网红营销、内容营销等热点,快速提升相关业务规模。天风证券指出,2020年3月公司成功落地合资休闲食品品牌趣卡,并将重点打造线上销售渠道,既包括京东、天猫等传统电商渠道及抖音、快手、B站、小红书等新型电商渠道,未来将有更多品牌代运营项目落地,带来新的业绩增量。(文章来源:金融投资报)摘要 【太平洋证券肖垚:学院四季度大促利好 持续看好小家电板块】年内A股家电板块表现较好,学院四季度将如何表现?作为在家电行业的资深分析师,他是如何看待近期家电行业的投资机会?国内家电行业的成长空间有多大?有哪些细分领域值得关注?作为资深行业分析师,又有何看公司看个股的独到见解? 嘉宾介绍:肖垚,哈尔滨工业大学经济学硕士,现任职于太平洋证券研究院家电行业首席分析师。三年证券研究经验,曾任中信建投家电行业研究员,曾获得十五届新财富家电行业最佳分析师第五名核心成员。秉承研究创造价值的核心理念,致力于产业链深入研究,对各子行业有清晰的思考角度和独到见解,成功把握2020年小家电行情,为投资者带来丰厚回报。年内A股家电板块表现较好,四季度将如何表现?作为此次入选Choice风云榜分析师的资深家电分析师,他是如何看待近期家电行业的投资机会?国内家电行业的成长空间有多大?有哪些细分领域值得关注?作为资深行业分析师,又有何看公司看个股的独到见解?对此,东方财富网邀请到了太平洋证券首席分析师肖垚做客《财富大咖秀》栏目,跟大家分享精彩观点。肖垚指出,今年持续看好小家电板块,目前其仍有很大的行情机会。对比国外的行业数据,国内小家电领域消费量至少还有一个翻倍的空间。同时他表示,今年疫情对家电行业确实产生一些影响,但也给一些细分领域创造了机遇。四季度主要看好小家电和厨电两个方向,小家电方面是由于四季度双11大促利好,看好厨电则是因为地产竣工端已有恢复,工程渠道的厨电需求已恢复增长。此外作为一名家电首席分析师,他对于考察个股方面也有自己的一些心得。肖垚表示公司研究方面除了关注行业环境、公司业务和财务情况外,他更关注公司创始人和其价值观,希望通过调研了解企业文化,用一级市场的产业思维来选择企业,寻找到市场的预期差。同时,他认为研究的核心在于提问题,要多调研请教,多角度地思考。1)看好小家电板块主持人:朋友们大家好!今天我们有幸请到了Choice风云榜分析师太平洋证券的肖垚老师。肖老师您好。肖垚:主持人您好。主持人:接下来我们针对几个大家关心的问题,热门问题对您进行一个简单的采访,首先第一个问题就是怎么看待您所关注的行业年内的表现,在节目开始的时候再简单的介绍一下您自己。肖垚:好的,各位投资者朋友大家好!我是太平洋证券的家电行业首席肖垚。今天也很高兴能够来到我们演播间跟大家进行一个交流。首先今年的家电行业的表现,截止到昨天10月19日,家电板块涨幅大约是13%,是略跑赢大盘的,在深万的一级行业里面是排名第17名,各细分的领域分化也是比较大的。整体看小家电是好于白电,好于厨电。那么小家电主要是受益于疫情,疫情冲击下的一个渠道优势和它的增量需求是表现最好的,像小熊电器、新宝股份年内的阶段收益都超过了200%,科沃斯、九阳的收益率也有翻倍。大家电则在供需双重打击之下,业绩有所扰动,股价表现也相对比较弱。主持人:在您关注的行业方面,大家也比较关心,有没有细分领域您比较关注?肖垚:我们今年一直强烈看好小家电板块,也取得非常好的收益率,目前小家电板块仍然有很大的行情机会。首先从行业发展顺序上,发达国家一般是沿着大家电到小家电,从刚需到可选这样一个消费升级的顺序去发展的。目前看国内环境,虽然短期经济周期对消费需求有扰动,但中长期看非刚需小家电的渗透率一定会随着人们生活水平的改善不断提高。其次从小家电行业各国的人均消费总量看,中国还是有很明显的进步空间。根据欧瑞数据,美国人均消费小家电数量,平均是一年平均1.6个。日韩以及欧洲的德国和法国平均是0.8个,中国目前是0.4个,所以从这个数据上看小家电行业至少还有一个翻倍的空间。第三方面从经济时差的角度对比,中国的人均GDP刚刚迈过1万美金关口。1970年日本是达到1万美金,当时小家电品类也经历了一个蓬勃发展的浪潮;韩国是在1992年达到1万美金,同时也孕育了一批小家电行业的本土领军品牌。发达国家人均GDP到1万美金之后的小家电行业发展趋势,对当下国内的情况有着非常显著的借鉴意义。家居环境的电器是未来三到五年最具成长性的一个细分赛道,年化增速可以达到双位数的增长,五年内行业规模也有望超过千亿,所以整体上看小家电的机会最大,细分领域里面更看好家居环境电器。2)四季度家电需求有望恢复主持人:今年是特殊的一年,您认为今年这样一个特殊情况,对于您所关注的行业或者细分领域的机会是怎样的呢?肖垚:是的,今年新冠疫情给全球各行各业都带来了巨大的冲击和挑战。今年到现在为止海外的疫情仍然是比较严重的,国内部分地区可能也有复发,对家电行业也确实产生了一定的影响。但同时也创造了一些机遇,因为人们隔离在家分餐自制,也是大幅提升了厨小电的需求。同时在渠道上,线上销售渠道也是受益于线下流量的转移,以及直播业态的一个加速的普及。受到冲击之下,海外供应链也在加速了向国内转移,所以线上占比比较高的小家电企业是整体受益的。上述我们说的这些影响是在既定的行业发展的方向上有一定的加速,所以在后疫情时代下小家电的渗透率也有望进一步提高,渠道结构有望进一步的优化,线上销售渠道的工具也将更加的丰富。主持人:最后我们再有几个问题,关注一下未来,首先第一个就是来自于四季度的展望,您关心的这个行业里面四季度您是如何展望的呢?肖垚:对,首先我们还是依然看好两个方向,一个是小家电,一个是厨电。在小家电行业里面,因为它的一个优势就是线上占比比较高,所以四季度尤其是双11是重点关注的一个节点,也是常规的重头戏。尤其是像这种促销型的品牌,618、双11这种大促,它的销售占比是占全年比重非常高的,再加上今年的冷冬预期,所以相应的像取暖设备以及衍生出来的加湿器、空气净化器等产品都会有比较好的表现。那么在厨电行业,我们认为四季度将大概率有一个底部反转,因为今年一二季度的疫情对地产的冲击很大,现在竣工端已有所恢复,工程渠道的一些厨电需求已恢复增长,那么竣工端拉动的地产后周期家电需求,预计在四季度和明年的全年有望是逐步进行兑现。3)用产业思维选择企业主持人:我们再来关注一下方式方法。您在考察评价公司或者说某个个股的时候有什么心得跟大家分享一下吗?肖垚:好的,公司研究一般的研究方法都包括行业研究,业务分析,包括财务分析等等,进行一个自上而下、优中选优的方法去选择个股。除此之外,其实我更关注的是公司的创始人背景和他的价值观,通过他的公开发言,书籍或者是我们进行访谈和调研的方式,进行深入了解企业文化的源头,用一级市场的产业思维来选择企业。其实我们一直在努力做的一件事就是不断地去完善我们的投研体系和研究方法,来快和准的来找到市场的预期差,这是我研究方法的一两点想法。主持人:最后还有一个问题,就是在证券分析工作当中您的一些心得和体会。然后再介绍一下您和您的团队。肖垚:好的,证券市场确实是一个非常瞬息万变的一个市场,我认为首先应该避免的一个叫做惯性思维。其实在我们非常熟悉的领域里面,很容易产生一些惯性,那么就会容易错失拐点。在不断变化的市场里面,最重要的就是能够保持一个先进性,保持敏锐度。第二点我认为研究的核心其实是于提问题,一个有价值的问题可以放大成一篇深度报告,去搜集有质量的问题比解决它更有价值。一方面我们要多调研,多请教,从产业大佬到普通消费者都是我们学习的对象。另一方面也是要不断地多角度的思考,从企业主的角度,从用户的角度,尤其是像C端的行业,我们自然是有天然的调研和思考的优势。我现在在这个团队是太平洋家电团队,是在2019年的7月在研究院洪院长的指导下成立的,目前只有我一个人,从调研到报告到路演都是我一个人来完成,我相信一个人也是一支队伍,感谢领导的信任,我也会再接再励,继续地为投资者创造价值。主持人:好,感谢肖老师的采访。我们今天节目先到这里。(文章来源:东方财富研究中心)

摘要 【贝达药业被举报未验先产 新药研发进展缓慢仍需融资】被群众举报生产环节存在违规作业的贝达药业,院长自核心药品纳入医保后,院长净利润再未回到巅峰,公司通过学术推广促进药品销量,但新药研发的进展不尽理想。(投资者网) 贝达药业(300558.SZ)的定增方案刚被批复,就被举报违规生产。 今年9月18日,杭州市生态环境局公布第九期中央生态环境保护督察群众信访办理情况。贝达药业被举报存在未验先产、废水废气超标排放、非法转移危险废物至江西,以及今年5月份曾偷排废液至雨水管网等情况。 而距此3天之前,贝达药业才刚拿到证监会的定增批复。最终,经调查核实,贝达药业未验先产的情况属实。涉事3个项目,有核心药品埃克替尼,也有2个投资三年却始终难产的新药项目。 核心药品左右业绩 据杭州市生态环境局调查,贝达药业未验先产的情况属实,其余均不属实。通报显示,贝达药业有红丰路、五洲路、兴中路等3个厂区,红丰路厂区全面停产,涉事为五洲路厂区。该厂区在自主验收完成前,已投入调剂生产盐酸埃克替尼8000万、年产CM-082片剂3000万片、年产X-396胶囊600万粒等项目。 通报指出,贝达药业要在今年10月31日前,完成五洲路厂区三个建设项目的现场验收工作。对此,《投资者网》相关情况向贝达药业求证,对方未予置评。 涉事三大项目中,埃克替尼的产量最大。该药品在2011年上市后,就成为贝达药业的现金奶牛,直至今日,仍是贝达药业的主要收入来源。今年上半年,埃克替尼的销售额高达9.24亿元,占贝达药业同期总收入的97%。 这款由贝达药业自主研发的创新药,专利保护期至2023年。2016年,贝达药业就启动埃克替尼进入国家医保的谈判,并于2017年被纳入。付出的代价是,贝达药业将埃克替尼的单价下调54%。 药品纳入医保,贝达药业的净利润也进入下降通道。 2017年成为贝达药业的业绩转折点。根据统计,尽管2017年至2019年其营业收入稳步上涨,但2017年至2019年的净利润,分别为2.51亿元、1.64亿元、2.26亿元,与2016年3.68亿元的历史最高值,仍有不小差距。 净利润的下行趋势,与埃克替尼进入医保目录的时点吻合。被纳入医保的埃克替尼,价格大幅下降,贝达药业要维持营收增长,必须以量补价。销量由销售推动,因此销售费用大增,整体成本被抬升,最终造成净利润下滑。 根据统计,贝达药业的销售费用,占营业成本的比例接近一半。2017年至2019年,贝达药业的销售费用分别为3.94亿元、4.96亿元、5.63亿元,每年同比增速接近30%。对应同期营业总成本,分别为7.97亿元、10.72亿元、13.13亿元。 马不停蹄的学术推广销售 贝达药业在疫情期间,仍马不停蹄地销售埃克替尼,今年上半年召开了9场学术推广会。 贝达药业把自己的销售模式,定义为学术推广。方式是组织专业级会议,包括学术推广会、城市圆桌会、专家论坛等,强化埃克替尼品牌。销售团队以事业部的形式组织,分为肿瘤事业一、二部。 学术推广,已逐渐成为医药界主流的销售模式。过去很多行业销售向医生行贿换取药品销量,但之后该行为被大量曝光。业界随后做出调整,通过举办大量论坛来建立人脉,进而借在会议推广药品,促进销量。 根据今年半年报,贝达药业在报告期内举办9场会议,包括论坛、分享会、学术峰会、头脑风暴、演讲比赛等多种形式,展现埃克替尼品牌。 不过,学术推广在审计与核算上,很难被予以量化,尤其是调研费、会议费计入哪个科目,至今都没有法则明确。今年上半年,贝达药业销售费用为3.7亿元,同比增长23%。明细中,推广费用2.2亿元,同比增长40%;还有5583.5万元被列为“其他”,同比增长146%。 埃克替尼的专利保护期还有3年,红利到期前,除了通过学术推广继续扩大埃克替尼的销量,贝达药业还要尽快研发新药,改变目前对埃克替尼严重依赖的境地。 尽管贝达药业成功研发了埃克替尼,但自此之后,其研发能力始终被外界诟病。2016年上市后,贝达药业手握充裕的资金,却接连暂停、暂缓共6个项目。其中2个还是IPO募投项目,该2个项目最终于2018年被终止。 今年半年报显示,贝达药业进入临床试验有13款药品,其中两款药品已通过临床三期试验,进入最后的上市申请、准备阶段。哪款药品未来能够与埃克替尼共同扛起贝达药业的业绩,还有待时间揭晓。 两大项目难产 新药研发想成功,人才和资金,缺一不可。 2017年以来,贝达药业的研发团队遭遇离职风波,前总裁兼首席科学家王印祥、前首席医学官谭芬来、前首席化学家胡邵京等相继离任。动荡的研发团队,或是造成贝达药业新药研发进展缓慢的原因之一。 为重组研发团队,贝达药业相继从阿斯利康、强生等外资药厂,聘请王家炳、毛力等出任首席科学家、首席医学官。 人才到位,贝达药业还需要资金。 今年9月15日,贝达药业宣布证监会已批复其定增方案。根据方案,贝达药业募集10.02亿元,其中7.42亿元用于新药研发和设备升级,2.6亿元用于补充流动资金。具体明细中,新药研发占用募集资金6.7亿元。 这些新药,包括CM-082、X-396等用于不同症状的药物。巧合的是,本次被群众举报属实的三个违规生产项目,有2个正是年产CM-082片剂3000万片、年产X-396胶囊600万粒。若仔细探究,两个项目先后投资多年,却始终难产。 2018年,贝达药业宣布变更IPO募集资金用途。之前被暂缓的两个项目,被终止替换为年产CM-082片剂3000万片、年产X-396胶囊600万粒。变更公告显示,两个项目计划总投资1.65亿元,其中使用募集资金3196.47万元,剩下由贝达药业自筹。 从此,两个项目进入难产期。根据2018年报告,贝达药业预计两个项目在2019年4月到达可使用状态;到了2019年报告,两个项目累计投入3234.17万元,募集资金全部使用,但预计可使用状态的时间,又调整为今年6月。 截至今年上半年,两个项目累计投入8496万元,但贝达药业仍要自筹8000万元解决投资缺口。这个时候,定增方案出炉,其中涉及CM-082与X-396的项目募集资金,达到2.82亿元。 对此,《投资者网》就上述两个项目的进展问题向贝达药业求证,对方未予置评。(文章来源:投资者网)摘要 【【访谈精彩观点】创业板寻宝游戏拉开帷幕】在10月23日的股吧访谈中嘉宾赏月青衫就“创业板寻宝游戏拉开帷幕”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢? 在10月23日的股吧访谈中嘉宾赏月青衫就“创业板寻宝游戏拉开帷幕”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢? 创业板20%交易规则的变化,伦敦引发了市场新的寻宝热情。短时间内的翻倍行情,伦敦让人看着眼红心跳。连续一段时间,创业板的资金注入股多次超过了当天沪市的成交量,一大批资金正在跑步进入创业板市场淘金。新交易规则下,创业板正在演绎新的财富传奇故事。就此东方财富网股吧邀请嘉宾赏月青衫参加在线访谈,为你解析其中的机会。 访谈要点: 1、科创板后市可能有阶段性补涨 2、创业板可看作科技股炒作的延续 3、后市可从两个维度挖掘优质个股 4、科技股价值99%高估散户最好回避 【以下为访谈文字实录】 10-23 15:00:59 【提问】跳空抹茶蛋糕:科技股与医药股轮动后,下一个重点应该关注什么? 【回答】赏月青衫:科技股与医药股轮动后,个人感觉下一个关注的目标,应该是创业板。创业板的炒作可以看作是之前科技股,自主可控大板块炒作的延续。本周指数阴跌不止,但创业板注册制新股保持了一个强势的活跃度,预计后期将有更多资金把目光转向创业板个股的投资炒作之中。本周盘面另一个主要特点是,可转债的疯狂。对于转债这个品种的炒作,个人认为散户最好不要参与,是一个纯粹沦为赌博的市场,赚10次,只要一次失手,可能就是前功尽弃还要搭上本金。小赌怡情,强赌灰飞烟灭,用这句话来形容当下转债市场并不为过 10-23 15:04:37 【提问】股友YCRZri:大批资金注入创业板,为何依然在盘整? 【回答】赏月青衫:这个不难理解,创业板个股普遍股本不大,流通的筹码并不很多,所以资金要大规模进来,必然要采取拉升后再放下来的反复震荡方式进行,表现在盘面就是上窜下跳的盘整。 10-23 15:07:09 【提问】股友YCRZri:科技高价股是否透支了一定的未来? 【回答】赏月青衫:科技股的高价股个人感觉99%的个股是高高高估的,本周吉比特从500多的价格的二个跌停板已经很说明问题。作为个人投资者,对此类个股进行回避是最务实的选择。 10-23 15:08:24 【提问】上清华还是上北大:机构主导行情,怎样精准跟踪机构资金脚步来投资呢? 【回答】赏月青衫:投资最不能有的一种思想就是:不要想买入在最低点,卖出在最高点。最低和最高是一个区域,不要追求精确的高低点,那会让投资之旅进入歧途。本周最引人注目的是科技股的大跌,象紫光上微的跌停板,吉比特的连续跌停板。本质上还是过度的炒作,透支了股价的幅度。非理性投资是市场的一个显著特征。机构也不例外。在行业朦胧向好的时候大家都是一窝蜂的去抱团儿,抱团儿,但到后期大家手里的筹码都是人变现的。当想变现的人多了,都在抢着卖出的时候自然就是长阴线的杀跌批量出现。 10-23 15:11:48 【提问】一把青里的锅:后市从哪些维度去挖掘可能超越大盘收益的股票? 【回答】赏月青衫:个人感觉可以从两维度去挖掘可能超越大盘收益的股票。 1。基本面优质的价值个股。2。行业发展前景有想象力的成长股。我通常采用的筛选优质上市公司标准是这样的:首选要选行业,只有行业有发展的空间,才会有企业的大发展,这是根本。其次选公司,要选有足够护城河的公司,比如拥有专利,行业标准,技术优质等等高于同行业公司的核心内容。再次,关注资金的认可程度。毕竟在一个资金推动的市场,资金不认可,再好的公司也难以上涨。 对于配置的策略我个人习惯是做组合,把上下游产业链的个股都做配置,之后根据市场发展进行动态的调换比重。 10-23 15:13:54 【提问】一把青里的锅:创业板获资金关注的当下科创板还有机会吗? 【回答】赏月青衫:科创板后市一定有机会,按正常的资金炒作路线图,应该是在创业板个股炒作到高潮的阶段,科创板个股可能会进行阶段性的补涨挖掘行情。 (文章来源:东方财富研究中心)

摘要 【主产品金针菇突然“不香了” 万辰生物欲大力发展真姬菇 它的毛利率竟然是同行的两倍多,占星座运“镶钻”了?】10月28日,占星座运福建万辰生物科技股份有限公司将创业板上会,公开发行不超过3837.5万股,占发行后总股本的比例不低于25%。 10月28日,福建万辰生物科技股份有限公司(下称“万辰生物”)将创业板上会,公开发行不超过3837.5万股,占发行后总股本的比例不低于25%。 IPO日报发现,万辰生物至少有七成的业绩是通过卖金针菇所得,但IPO募集资金中,却没有一分钱是用于金针菇相关项目的,而且几乎全部用于真姬菇。 这到底是怎么回事? 金针菇“不香”了? 据了解,万辰生物专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售,以现代生物技术为依托,采用工厂化方式生产食用菌,为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。 2017年-2019年和2020年1-6月(下称“报告期”),万辰生物分别实现营业收入24671.54万元、34272.23万元、45090.93万元、21630.05万元,净利润分别为1648.27万元、3473.82万元、9218.76万元、5073.78万元,业绩呈现持续上升的趋势。 从产品上看,万辰生物主要拥有金针菇、真姬菇、菌渣3大产品。其中,金针菇产生的销售收入分别为18027.41万元、26097.89万元、36323.54万元、18311.88万元,分别占当期主营业务的73.08%、78.48%、80.56%、84.7%,为其主要的收入来源。 对此,万辰生物表示,虽然金针菇作为日常食品,消费量大幅波动的可能性较小,但如居民消费习惯改变导致对于金针菇的需求大幅下降,或金针菇市场价格大幅下降,或公司自身金针菇产品质量出现大幅下滑,公司将面临因产品过于集中导致业绩下降的风险。 需要指出的是,虽然万辰生物每年至少有七成的收入都是通过金针菇所获得,但记者发现,此次万辰生物IPO,却并不打算将募集资金用于金针菇上。 招股说明书显示,此次万辰生物欲募集60003.59万元,其中28291.37万元用于年产21000吨真姬菇工厂化生产项目,27938.77万元用于日产60吨真姬菇工厂化生产项目,3773.45万元用于食用菌良种繁育及工艺开发建设项目。 换言之,此次万辰生物的募集资金有93.71%是用于扩产真姬菇。 令人不解的是,万辰生物金针菇的盈利能力还在持续走高。报告期内,公司金针菇的毛利率分别为13.29%、17.09%、25.84%、30.98%,毛利率持续上升。到了2020年上半年,其毛利率更是超过了30%。 那么,为何万辰生物创收最高、毛利率持续攀升的金针菇,它就突然“不香”了,一分募集资金都未获得?万辰生物难道是要从金针菇“变为”真姬菇? 02真姬菇“镶钻”了? 从上述的情况来看,真姬菇似乎摇身一变成为了万辰生物的“主角”。 那这主角的表现到底如何? 据了解,报告期内,万辰生物真姬菇产生的销售收入分别为6100.43万元、6673.13万元、8224.94万元、3135.55万元,分别占当期主营业务收入的24.73%、19.47%、18.24%、14.5%,2017年-2019年的年均复合增长率为16.11%。 可以看出,在上述时间段内,万辰生物真姬菇产生收入的占比持续下降,增速也不是很高。 记者查询发现,或许是真姬菇的毛利率打动了万辰生物。 招股说明书显示,报告期内,万辰生物真姬菇的毛利率分别为20.73%、25.79%、40.32%、23.92%。 可以看出,除了2020年上半年之外,万辰生物真姬菇的毛利率始终高于金针菇的毛利率,特别是2019年,万辰生物真姬菇的毛利率更是超过了40%。 但万辰生物真姬菇的毛利率似乎有些奇怪。 招股说明书显示,报告期内,万辰生物同行业可比公司雪榕生物真姬菇的毛利率分别为-1.87%、-12.99%、0.64%、-23.84%;华绿生物真姬菇的毛利率分别为13.65%、3.46%、17.37%、-0.78%。 除了2019年外,雪榕生物真姬菇基本上都是在亏本销售,即便是2019年不是亏本销售,其赚的利润也不高。 同时,华绿生物2017年-2019年真姬菇的毛利率波动起伏,到了2020年上半年更是亏本买卖。 综合上述雪榕生物与华绿生物真姬菇的毛利率,可以看出,万辰生物真姬菇的毛利率远超两者。 那么同为真姬菇,为何万辰生物卖的真姬菇毛利率如此之高?它是“镶钻”了吗?(文章来源:IPO日报)摘要 【13名高管纷纷套现又逢批量解禁 东方雨虹应收账款逾70亿再推定增扩产】行业龙头、学院增长黑马、学院股市明星,东方雨虹集三大桂冠于一身,成为防水行业公认的标杆企业。然而光鲜背后,日益增加的应收账款、窘迫的现金流问题却如影随形。此外,公司13名高管今年已经套现逾15亿元,又一波解禁潮来袭。这种情况下,公司推出了定增方案。(投资者网) 北京东方雨虹防水技术股份有限公司(下称“东方雨虹”,002271.SZ)正在不断扩张,以求改变市占率较低的局面,进一步斩获绝对的议价权。 2020年7月初至今,东方雨虹陆续发布了8个投资公告,拟斥资128亿元在广东、安徽、海南等地投资建厂。 但另一方面,公司还有一个目标:“2020-2023年公司应收账款余额增长幅度应低于当年营业收入增速。”换言之,如果不能增加回款力度,对于东方雨虹本就不稳定的资金链而言,扩张无疑会顾此失彼。今年上半年,东方雨虹经营活动现金净流出3.6亿元,货币资金为28.5亿元,尚不能完全覆盖29.4亿元的短期借款。 10月15日晚间,公司发布定增预案,拟发行股份募集不超过80亿元资金,募资主要用于产业链延伸、主业扩产以及补充流动性。 13名高管卖出股票15亿元 如果不是解禁的压力袭来,东方雨虹的股价或将进一步上升。 以年初的17元/股为起点,东方雨虹的股价到今年9月初突破42.2元/股,市值从不到400亿元飙涨到925亿元。 公开资料显示,经营建筑防水材料的东方雨虹成立于1998年,公司通过“开发高品质产品、面向中高端市场”的产品发展策略打开市场,并在2008年成功上市,业绩连年增长。 上市后,公司授予了重要经销商和突出员工等骨干部分股权,进行了利益捆绑;2016年起,东方雨虹推行“合伙人机制”,挑选优秀的工程渠道代理商与公司共同投资设立公司,继续深化股权激励。 今年9月29日,东方雨虹解禁第二期股权激励,本次有2073万股解禁股上市流通,涉及股东人数897人。由于此前公司高管已在高位启动了一轮减持,本次解禁不免引发市场的担忧。 数据统计,今年,东方雨虹有13名高管合计卖出4040万股,约合市值15.5亿元,大部分减持在6月、7月进行。其中实控人李卫国减持1400万股,其他参与减持的高管分别为李兴国、徐银州、罗明德、王晓霞、许利民、向锦明、王文萍、张志萍、张颖、杨浩成、徐玮、张洪涛。 不仅是重要股东,机构资金也不再乐观。数据显示,长期持有东方雨虹的睿远成长价值混合A,已经连续两个季度减持换股。截至10月21日收盘,持有东方雨虹的外资机构有51家,而在今年上半年末有59家。 截至10月22日,东方雨虹报收34.1元/股,市值为803亿元,较9月初回落约20%。 应收账款高企是顽疾 过去,支撑着东方雨虹一路高歌猛进的,是其亮眼的基本面。 自上市以来,公司营业收入由2008年的8.29亿元上升至2019年的181.4亿元,增长近22倍;归母净利润由7300多万上升至20.85亿元,增长近29倍。今年上半年,公司营业收入87.8亿元,同比增长11%;归母净利润11亿元,同比增长31.2%。 但随着业绩不断上涨,争议声也在此起彼伏。 有投资者将东方雨虹与福耀玻璃相比较,后者在汽车玻璃市场的市占率达到了60%,而东方雨虹在建筑防水领域的市占率不到10%,由此得出结论,福耀玻璃有很深的护城河而东方雨虹没有。 智研咨询统计显示:“假设规模以上企业收入占到全行业总收入的60%-65%左右,那么建筑防水材料2019年的市场规模为1524-1651亿元。”而以东方雨虹2019年181亿元营收计算,其在建筑防水领域的市占率最高为11%。 由于我国建筑防水材料行业进入壁垒不高,致使市场参与者众多、行业集中度低。而防水材料行业的下游是房地产和基建工程,受产业链地位、行业特点等影响,公司大量收入仍以应收账款挂账实现。 2010年至2019年,东方雨虹净利润约76亿元,而应收账款及票据就高达70亿元。 2020年中报显示,东方雨虹应收账款达到74亿元,其中前五大客户贡献了三成应收账款;应收账款在总资产中占比从去年同期的25%,提升到30%,应收账款周转率从1.52倍降低到1.35倍,公司对此解释称是营收增加所致。 应收账款过高还带来坏账风险。2019年上半年,公司应收账款达到56亿元,计提减值6亿元。 定增加码主业 防水材料产品的配送半径一般在500公里以内,因此公司要扩张占领全国市场,就需要在全国各地筹建生产基地。 2020年7月初至今,东方雨虹陆续发布了8个投资公告,斥资128亿元,先后在安徽芜湖、广州花都、保定徐水、海南洋浦、江苏启东、重庆江津、湖南常德、吉林长春投资建厂。最早动工时间为 2020 年底,预计大多数项目将于2021-2024 年陆续投产。 值得一提的是,以公司目前的造血能力,似乎不足以支撑如此大范围的扩张。2020年中报显示,东方雨虹经营活动现金净流量为-3.6亿元。公司货币资金为28.5亿元,尚不能完全覆盖29.4亿元的短期借款;负债率达到50%。 过去几年,公司一直在以外部融资和定增的方式维持生产运营开支。数据显示,东方雨虹上市以来合计募资76.6亿元,其中通过直接融资(IPO首发、定增、可转债)达到39.6亿元。 今年也同样不例外。10月15日晚间,公司发布定增预案,拟发行股份募集不超过80亿元资金,募资主要用于产业链延伸、主业扩产,其中24亿将用于补充流动资金, 本次募投项目包括广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生产基地项目、年产13.5万吨功能薄膜项目、年产15万吨非织造布项等12个生产项目,以及补充流动资金。 天风证券在研报中分析:“公司经营性现金流一直保持高压状态,此次定增补流完成,经营杠杆有望进一步下降;7个新建项目辐射华东、华南、华中、海南等地,进一步缩小公司的运输半径。此次募投项目完成后公司产能布局优势将进一步增强。” 美好蓝图需要建立在融资顺利的基础上。 知名地产分析师严跃进指出:“东方雨虹以资金链紧张的方式维持增长,业绩依赖同样高杠杆的房地产大客户,这决定了公司只能在顺周期下获得更好的发展。一旦东方雨虹或其大客户融资不顺,公司或遭遇财务风险,业绩增长可能受到遏制。” 《投资者网》就相关问题联系公司方面,但一直未获回复。(文章来源:投资者网)